Короткі позиції фондів по пшениці на CBOT б’ють рекорди: ринок без драйверів для зростання — ASAP Agri — ASAP Agri – Latifundist
Спекулятивні короткі позиції на ринку пшениці CBOT нещодавно сягнули нового піку — найвищого рівня за понад сім років. Про це в коментарі Latifundist.com розповів керівник аналітичного відділу та інсайтів ASAP Agri Олівʼє Буйє.
Він вважає, що фонди продовжують продавати пшеницю через фундаментальні, технічні та психологічні фактори:
- Важкий глобальний баланс
Глобальний баланс пшениці залишається важким. Останні прогнози USDA на сезон 2025/26 не дали жодних підстав для оптимізму. Основні експортери — особливо росія, ЄС та Австралія — зберігають значні обсяги експортних запасів. Особливо агресивно поводиться росія: новий урожай пропонується за цінами в районі 225 дол./т FOB, що створює ціновий тиск на решту постачальників.
- Сприятливі погодні умови
Погода не додає аргументів на користь зростання цін. У США стан озимини покращується. В Україні та росії нещодавні дощі зміцнити очікування щодо врожайності в новому сезоні. У Європі, попри локальну посуху в північній Франції, загальна ситуація лишається під контролем.
Інакше кажучи, немає «ринку погоди» — немає загроз для врожаю, які могли б запустити зростання цін. За відсутності погодного каталізатора покупці залишаються пасивними.
- Ведмежий тренд і технічні продажі
Фонди також слідують за наявним трендом. Ринок явно ведмежий, і кожен технічний відскок сприймається як нова можливість для продажу. Великі обсяги чистих коротких позицій як на Чиказькій біржі, так і на Euronext лише підсилюють інерцію падіння.
Фізичний ринок при цьому не дає опори: виробники не поспішають фіксувати угоди за поточними рівнями цін, а комерційний попит залишається слабким. У такому середовищі спекулянти не бачать причин згортати короткі позиції — навпаки, ринок працює «на пониження за замовчуванням».
«У підсумку, спекулятивні фонди продовжують ставити на подальше падіння цін на ринку, який наразі не має драйверів для зростання. Без появи зовнішнього тригера — погодної аномалії, геополітичного загострення чи раптового відновлення попиту — фонди навряд чи змінять поточну стратегію. Водночас повернення до активних покупок може спровокувати швидкий і різкий розворот», — зауважив Буйє.
Євгенія Тулаїнова, Latifundist.com, 2025 р.