Fitch подтвердило кредитный рейтинг Кернела
Международное рейтинговое агентство Fitch Ratings подтвердило долгосрочный рейтинг дефолта эмитента (РДЭ) агрохолдинга «Кернел» в иностранной и национальной валюте на уровне «BB-». Прогноз — «стабильный».
Об этом говорится в сообщении агентства.
«Подтверждение рейтинга отражает наши ожидания того, что «Кернел» сохранит высокую долю экспортной прибыли (2020 финансовый год: 95% EBITDA) и продолжит активное рефинансирование долга с наступающими сроками погашения. В сочетании с поддержанием консервативной структуры капитала и текущей стабильности операционной среды в Украине это должно поддерживать устойчивость кредитного профиля», — отмечает Fitch.
Fitch уточняет, что рейтинг «Кернел» на две ступени превышает суверенный рейтинг Украины, таким образом компания будет поддерживать значительные остатки денежных средств за пределами Украины. В результате коэффициент обслуживания долга в иностранной валюте прогнозируется на уровне 1,5 в 2021-22 ФГ.
Как прогнозируют эксперты агентства, «Кернел» покажет рекордно высокий показатель EBITDA в 2020 ФГ в размере $412 млн, что будет обусловлено рекордным урожаем семян подсолнечника в Украине и более высокими средними ценами на подсолнечное масло в течение года. В расчете на тонну EBITDA превысит $90 в 2020 ФГ по сравнению с $62 в 2019 ФГ. Ожидается, что прибыль будет также поддержана значительным вкладом бизнеса по перевалке и хорошей рентабельностью в сельском хозяйстве.
«Мы ожидаем, что рентабельность в базовом сегменте масла нормализуется до $60–75 за тонну в 2021-23 ФГ, что приведет к снижению EBITDA сегмента. Тем не менее, прибыль должна вырасти в 2022–23 ФГ благодаря запуску новых мощностей и инициативам по повышению эффективности», — прогнозирует Fitch.
Вместе с тем, предполагается, что капитальные инвестиции в 2020 г. и 2021 г. составят $240-250 млн (инвестиции в новые мощнсти портовых терминалов, завод по переработке масличных на западной Украине и когенерационные станции), после чего они снизятся до $70-80 млн в год.
Fitch ожидает, что компания выплатит дивиденды в размере от $20 млн до $40 млн в 2020-2023ФГ.
Для справки: «Кернел» — крупнейший в мире производитель и экспортер подсолнечного масла, ведущий производитель и поставщик сельскохозяйственной продукции из региона Черноморского бассейна на мировые рынки. Вертикально-интегрированная структура компании строится на тесно связанных между собой бизнес-сегментах: производство, экспорт и внутренние продажи подсолнечного масла; растениеводство; экспорт зерновых культур; предоставление услуг по хранению и перевалке зерна на элеваторах и портовых терминалах. С 2007 года акции компании торгуются на Варшавской фондовой бирже. На долю «Кернел» приходится около 8% мирового производства подсолнечного масла. Свою продукцию компания поставляет в более 60 стран мира.